Рынок вольфрама в апреле - аналитический обзор

В апреле на мировом рынке вольфрама наблюдается напряженное равновесие между спросом и предложением. После обновления рекордных максимумов в марте цены держатся на высокой отметке около 3200 долларов за тонну.

Из-за ужесточения Китаем экспортных ограничений на вольфрамовую продукцию сократились спотовые поставки в Европу, в то время как оборонная промышленность, высокотехнологичное производство и другие отрасли продолжают предъявлять устойчивый спрос. Это подталкивает китайских экспортеров в апреле активизировать продажи, чтобы извлечь выгоду из значительной премии международных цен по сравнению с внутренними китайскими котировками. Кроме того, резкий скачок транспортных расходов также может способствовать некоторому подорожанию металла.

Ограниченное расширение рудничных мощностей и дефицит сырья дополнительно поддержали мировые цены. По данным на 9 апреля, европейский паравольфрамат аммония (Роттердам) оценивался в диапазоне 3150–3220 USD/tu, что на 48,1% выше показателей начала марта.

В апреле мировые цены на вольфрам продолжат колебаться вблизи высоких значений, что будет поддерживать разрыв между китайскими и международными котировками. Улучшение экспортных условий должно привести к росту закупок вольфрамовой руды в Китае и последующему увеличению поставок готового металла на мировой рынок во втором квартале 2026 года. Конечные потребители пока перерабатывают накопленные запасы, однако их объемы невелики.

Ожидается, что с конца апреля и перед майскими праздниками начнется постепенное восстановление спроса на пополнение складских запасов. Возобновление активных закупок укрепит спрос. С учетом совокупности факторов серьезных ценовых колебаний в апреле ожидать не стоит.

Тем временем Китай ужесточил борьбу с нелегальной добычей и «серыми» цепочками поставок, что существенно сократило потоки неконтролируемой вольфрамовой руды. В марте в некоторых регионах стартовали проверки, нацеленные на нелегальную торговлю импортной рудой. Ожидается, что усиление надзора окажет давление на будущий импорт концентрата.

В последнее время Китай также ужесточил налоговую дисциплину в сфере вторичного сырья, выявив проблемы с соблюдением требований при обороте вольфрамового лома — в частности, сделки без оформления, нетиповое выставление счетов и непрозрачность сторон. Повышение налогового контроля увеличило издержки на соблюдение норм и барьеры при обращении таких материалов, что временно создает давление на цены.

Налоговые органы Пекина обозначили сектор вторичных ресурсов и переработки как приоритетную зону надзора. Продолжатся усиленные проверки предприятий с высоким уровнем риска и аномальным выставлением счетов. В итоге рынок вольфрамового лома может испытывать краткосрочное давление в апреле. Ускорится вытеснение «серого» предложения.

В первом квартале загрузка мощностей китайских производителей вольфрамовой руды в целом оставалась низкой. В феврале из-за праздников она снизилась еще сильнее — до менее 40%, что напрямую привело к дефициту спотового концентрата в начале марта. С марта загрузка рудников постепенно поднялась примерно до 65%, однако в начале марта в некоторых добывающих районах все еще действовали квоты и плановые ограничения, что сохраняет хрупкое равновесие на рынке.